DCプランナー１級の受験記録です。
本記事はC分野の１回目の受験記録となっています。
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使用教材
C分野で使用した教材を羅列します。詳細な使用方法については最終的に合格したら改めて別記事で記載する予定です。
テキスト・問題集
Webサイト
Youtube
勉強法
・テキスト読み
・（きんざい）問題集を解く→（年金問題研究会）問題集を解く
・不明点は１級FPのテキストで確認
・１級FPの問題集の該当範囲を解く
・資産運用のパフォーマンス測定を読む（５章中心）
・1級FPドットコムを解く（金融資産運用のポートフォリオ運用・投資信託分野のみ）
・YouTube動画を見る
DCプランナー用のテキストは軽く読むにとどめ、問題集中心の学習としていました。FP１級で学んだ知識をかなり使うので、FP1級用のテキストや、YouTubeで知識を思い出しました。問題集に記載されている問題は全て理解して解けるようにし、問題集に載っていない問題にも対応出来るように資産運用のパフォーマンス測定を購入し、記載されている問題を解けるようにしました。ただ、５章以外は試験と関係ない箇所も多いため、関係無いところは読み飛ばしました。
ここまでのC分野の勉強時間は３０時間４８分で初回の受験に挑むことになりました。
結果
以下点数の内訳です。
合計：６６点
択一：１０問中９問正解 ９問×４点＝３６点
総合：３０点
問１１◯☓◯ １０点
問１２☓◯☓ ５点
問１３☓◯◯ １０点
問１４☓☓◯ ５点
あと１問正解していればという点数でした。択一問題は比較的点数が取れていましたが、総合問題で多く落としてしまっています。
恐らく配点は他の分野と同じ、択一４点、総合問題各１５点、小問１問につき５点でしょうね。
また、本試験において、計算要旨が足りない足りないという声が多かったので、私も足りなくなるだろうと思い、試験開始前に紙が足りない場合はどうすれば良いかを尋ねた所、足りなくなったら手元のブザーを押して読んでください。最初から余分に渡す事はしていませんということでした。
結果的には用紙は１枚でギリギリ足りたので追加をすることはありませんでした。試験時間は９０分みっちり使い果たしました。見直しの時間を考えると時間的な余裕は全く無かったです。もっと欲しいと思う位でした。
出題傾向
択一問題（問１～問１０）
４肢択一問題が１０問です。私が受けた時はこのうち問９のみが個数問題でした。
以下で出題された問題を覚えている範囲で書き出します。
問１：投資信託における運用管理費用（信託報酬）
直接費用と間接費用の区別が問われる選択肢がありました。監査報酬や信託報酬は間接費用。信託財産留保額は直接費用になります。年金問題研究会問題集の基礎問7が参考になります。
問３：時間加重収益率の計算
きんざい問題集問2-5の類題です。時間加重収益率の解き方を分かっていれば難なく解ける問題でした。
問４：標準偏差（リスク）の考え方
・1年後にリスクが-a%~b%である確率は68.3%か？
・2年後にリスクが-c~d%である確率はxx%より大きいか？
のような選択肢が計４つ与えられて正しいものを選ぶ問題だったかと思います。
１年後のリスクの範囲は素直に判断出来ますが、２年後がどうなるのか判断が付きませんでした。
仮に１年後の平均リターンが5%だった場合の２年後のリターンは
1.05*1.05-1=1.1025-1=0.1025≒10.25%
１年後のリスクが20%だった場合の２年後のリスクは20%に√2を掛けて28.2%
というように求めていけば正答が判断出来るのかなと思いました。
このあたりについては以下のブログを参考にさせて頂きました。
問５：共分散の計算問題
共分散の計算問題でこちらも問題集の類題をしっかり解けるようになっていれば問題なかったです。
問６：株価指数
TOPIXや日経２２５の特徴を答える問題です。きんざい問題集問3-6~3-8辺りを理解しておけば解けるでしょう。
問７：ベータ（β）値
TOPIXが10%上昇する時に資産Aは何％上昇するかという問題です。類題としてはきんざい問題集問3-15になります。値は大まかですが以下のような感じだったと思います。
| リターン | ベータ | |
| 資産A | 17% | 1.2 |
| TOPIX | 14% | 1.0 |
ポートフォリオの期待リターン=無リスク金利+β(市場全体のリターン-無リスク金利）
上記から2+1.2✕(14-2)=16.4%
式に当てはめるとこうなると思いますが、これは期待リターンなので、これでTOPIXが10%上昇する場合に資産Aが何％上昇するのかが分かりません。問題集だと市場全体のリターンと上昇の％が同じだったので素直にこの計算通りで良かったのですが、本問題だとここから16.4%*10%/14%=11.7%にするのが正しいのでしょうか？一応選択肢としては%が低い順に
1)?
2)12.0%
3)12.1%
4)?
となっていたので、単純に無リスク金利を考えれば12.0%より低いので1)を選べば良かったのでしょうか・・・？択一の中では唯一間違えた問題でした。
問８：リバランス、配分変更とスイッチング
リバランス、配分変更とスイッチングの定義が問われました。きんざい問題集問3-19が類題にあたるでしょう。
問９：ライフプランの作成と見直し
ライブイベントごとの予算額は現在価値、キャッシュフロー表においては将来価値で計上するのが望ましいという知識を問われる選択肢がありました。きんざい問題集問4-3~4-4が参考になります。
総合問題（問１１～問１４）
総合問題は各肢につき正誤を判断させる問題もいくつかありましたが、A,B分野は４肢であったのに比べて、C分野では３肢を判断する形での出題がいくつか見受けられたので、幾分優しいと感じました。それでも問題集での出題実績が無い問題も多く、非常に苦しめられました。
以下、大問毎に覚えている範囲で詳しく見ていきます。
問１１
問１ 標準偏差を求める問題
問２ 期待収益率を求める問題
問３ ポートフォリオのリスクの問題
問１と問３は問題集でも頻出のオーソドックスな問題でした。
問２は問題集でも見ない問題で、１年後の、シナリオ毎の基準価額と分配金が与えられた上で期待収益率を求めるものでした。
恐らくは(１年後の基準価額+分配金)÷現在の基準価額で収益率を出し、シナリオ毎に加重平均して出すのでしょうか。初見だったので戸惑い、間違えてしまいました。
問１２
問１ 運用商品説明
問２ 期待効用と期待リターン
問３ パフォーマンス評価指標
問２はきんざい問題集問２－２１の値を変えただけの問題だったと思います。ここの計算をしっかりと出来るようにしておきたいところです。
問３はシャープレシオやトレイナーレシオの特徴を答えさせる個数選択問題だったかと思います。それぞれの語句の定義を確実に理解しておきたいところです。
問１３
問１ 資産運用状況の分析
問２ ３資産のポートフォリオのリスク
問３ 今後の運用検討
問１はきんざい問題集問５－５と５－６の類題だったと思います。累積収益率の計算をしっかりと出来るようにしておきたいところです。
問２はポートフォリオのリスクですが３資産となっている場合です。年金問題研究会の問題集応用編問８に類題があるので解けるようにしておきたいです。
問１４
問１ 住宅ローン一括返済時の額
問２ インフレを考慮した毎年の受取額の原資を求める問題
問３ 年金繰り下げ時の受給額
問１は「６０歳時点で残存期間５年、金利３％で年間返済額１２０万円の場合の一括返済額」
という問題だったかと思います。
一括返済額をx万円とすると、年間返済額120万円を求める式は
x万円÷4.7171(3%5年の年金現価係数)=120万円
これよりx≒566万円
これで正しいかどうかは分かりませんが・・・。
問２は前述したほんたんさんのブログに記載のある問題とほぼ似通っていました。具体的には以下のような問題だったと思います。
「インフレを40歳から60歳までの20年間を2%、60歳以降を0%とした場合、毎年現在価値にして60万円を20年間受け取りたい。利率は3%として、この場合に60歳時点でいくら必要か」
問題集でも類題が無く、どのように計算するのかが分からずに結果として間違えてしまいました。
落ち着いて考えてみると以下の通りになるんでしょうか？
60万円✕1.4859(2%20年の終価係数)=89.154万円
89.154万円✕15.3238(3%20年の年金現価係数)≒1366万円
試験中は選びませんでしたが、1366万円の選択肢が確かあったように思います。が、これで合っているかも不透明です。そもそも問題文がこの通りでない可能性もありますので。
問３は７０歳時の年金の受給額を求める問題だったと思います。年金額に加えて退職金を５年運用したものも加算する必要があったような気がしましたが、ポイントは0.7%✕12か月✕5年=42%増が導けることを試されている問題だったかと思います。素直な問題でした。
今後の予定
インフレ問題及び住宅ローン問題に全く対応出来なかったのが不合格の大きな原因だと考えます。類似問題が問題集に無い問題も多く、悩んだ問題については前述の通り正解だと思われる導き方の考察はしましたが、これで合っているとも限りません。
一方で、リバランス後のβや最小分散ポートフォリオといった難問は出題されなかったのは良かったですが、次回出題されても解けるようにしたいところです。リバランス後のβはどのように計算するのかが分からないので出たら諦める他ないですかね・・・。
受験した感覚としては、合格すること自体は充分可能であると感じたので、また近いうちにリベンジをしようと思います。
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